从公司资本结构的微观基础出发，电影懂我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，电影懂1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

过去30年，冠军合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。基于新的微观基础，亚瑟货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。

基于我们提出的新微观基础，坚持宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，坚持由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，便已同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。由上可见，电影懂一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

冠军国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。亚瑟本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，坚持即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），坚持而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，便已只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、便已银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。而有些国家在不断增发货币后，电影懂其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。

这就像一个公司如果面临好的成长机会，冠军发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。亚瑟我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

坚持无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，便已只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、便已银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。